直击2016中国电影商业内核：乐视影业以高投资回报率居第一位（2020乐视影业）

　　根据艺恩出据的2015年度中国电影产业报告称，2015年破亿影片总数为81部，其中国产片47部，进口片34部，破亿影片票房总和占年度总票房比例高达87%，剩余三百多部影片共同创造剩余13%的票房。

　　据不完全统计，2016年破亿影片共84部，其中国产片43部，进口片41部，2016年破亿影片数量占全年上映的475部的17.7%，破亿影片的票房占全年票房的87%，与去年持平。

　　电影产业的二八定律受资本入侵影响不大。

　　其中，国产片于2015年时在国内总票房份额的占比达到了新高为62%，今年却略有下降。

　　细数下来，今年破亿的43部国产影片中，五大民营电影公司的影片数量（注意是数量，不是票房）占比达到49%，其中乐视占比19%，居第一位，光线、博纳居第二位，而华谊、万达今年在国产影片表现上明显不足。

　　纵然在2016年，电影产业的赌性居多，但理性的职业经理人仍旧没忘记商业的本质——择优的投资回报率，今年的数据表明“是否过亿仍旧是电影是否赚钱的重要考核标准”，理论上，按照分账比例计算，1亿元票房的影片，制片、发行方能拿到43%，也就是4300万上下，只要总投资预算在这个范围内合理控制，那大部分影片应该是不赔的。

　　但现实却总有所出入，与金融产品一样，电影产业较高的回报率也代表较高的风险，过去五年间，五大民营公司依靠小中大成本的影片平衡整体的投资回报率，但直到2012年《泰囧》990%的投资回报率爆出，使得电影市场感性上将高投资回报率看成常态，结果，由于中国电影产业工业化程度低，受外部因素影响的波动性大，因此高风险产品在票补退潮、社交网络声量泛滥、好莱坞大片入侵的格局下纷纷失意。

　　电影产业是寡头市场，今年国产影片下滑的表象下，五大民营电影公司恐怕“功不可没”。

　　差强人意的ROI背后，剖析今年二八定律的领跑者乐视影业会发现，大盘的增长率在2.1%，乐视影业的票房增长率为72.5%，全年共投资影片11部，过亿11部，过10亿影片目前1部，《高跟鞋先生》《睡在我上铺的兄弟》《28岁未成年》等几部新人导演的作品，在控制成本的情况下均取得了较优异的成绩，整体投资回报率居中等偏上。

　　另外，以上举例涉及的都是电影票房，一般情况下，一部影片的院线放映结束之后，会将影片系统化的卖到其它发行渠道，也就是我们所指的“窗口”，包括航空、家庭影院、付费点播、付费电视等等，如果影片本身有IP价值，那其它包含衍生品在内的附加价值就另说了。

　　如果现金流相对充足、稳定，不确定性就越小，标的投资人或许还能拿到还不错的回报，另外，需要回收的票房金额越大，回收周期也就越长，相应的不确定性也比较大。

　　综合国内的情况，需要说明的是，“高票房”的电影不一定等于“高投资回报率”，2017年，投资标的如果能够实现健康的现金流，合理控制ROI，未来，电影产业仍旧值得投资人关注。

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